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冷拔钢管行业:景气度继续提高 结构性机会仍然存在
双击自动滚屏 发布者:www.114gangguan.com 发布时间:2016/11/28 阅读:1126次 【字体:

冷拔钢管行业:景气度继续提高 结构性机会仍然存在】
2011年粗钢产量前高后低。2010年下半年日均产量不到165万吨,扣除进出口因素后留在国内的粗钢资源量不到159万吨。今年6月份日均粗钢产量200万吨,扣除进出口因素后留在国内的粗钢资源量189万吨。假设今年下半年均维持这个产量(实际上新增产能还在不断投产)和出口量,则今年7-12月粗钢产量同比增长21.21%,资源量同比增长19.11%,很显然,下半年需求不可能增加20%。由于目前国内外价差在缩小,因此净出口也将有所减少,这对国内巨大粗钢产量来说不是个好消息。

2011年业绩也是前高后低,一季度业绩最好,二季度和一季度持平,预计第三季度业绩将为全年最差,四季度环比将有所增长。我们始终认为今年冷拔钢管消费增长不错,但问题是供给太多、成本太高、竞争无序。下半年在供给压力和需求淡季双向压力下,三季度情况变差,四季度是全年淡季,情况将不会明显好转。虽然三季度业绩是全年最低点,但同比要好于去年(2010年上市公司三季度业绩环比下降70%)。

我们继续看好建材品种,主要是指螺纹、线材和中小型型材,看空矿石。从跟踪的情况看,螺纹钢的毛利已经超过冷拔钢管两三百元,实际供需状况也是如此。我们对矿石价格的判断是,二季度的FOB价格(179美元/吨)是未来几年的高点,概率极大,明显迹象将在2012年体现。矿石看淡的主要原因是国内产量增速较快,长协矿石价格比金融危机前高点高了40%,全球经济预期变差。

2011年冷拔钢管板块只是交易性机会为主,保障房是最大的变数。产能周期、矿石外控、竞争无序的现状将继续改善,但冷拔钢管行业仍将有巨大产能投入,使得未来供给压力不容小觑。保障房是下半年最大的变数,考核压力可能会造成集中开工,对建筑冷拔钢管需求造成波动,但不可能消化目前产能,也不足以掀起一阵较大的行情。维持对行业“增持”评级。主要是从估值、目前盈利、保障房预期出发。综合来看,行业估值已经非常便宜,年初的涨幅完全跌回,具备了另一波交易性机会的估值基础,其次,虽然整体冷拔钢管景气低迷,但冷拔钢管行业景气度继续提高,其次结构性机会仍然存在

公司主要生产,热轧无缝钢管,冷拔无缝钢管,精拔无缝钢管,冷拔钢管,45号钢筋连接套筒用无缝钢管,精密钢管厂,精密无缝钢无缝钢管|厚壁钢管|热扩钢管|焊管|钢管行情|钢管知识|山东钢管厂管,光亮无缝钢管,光亮钢管厂,机械精密无缝钢管、结构管、流体管、厚壁管、中低压锅炉管、高压锅炉管、化肥专用管和石油裂化管、船舶管、电力用管以及进口高压合金管等。并为客户订做非标精密管.

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